从一级建造师到华尔街操盘手——回顾毕业之后的历程

最近忙着参与公司一部金融著作的编写和校稿工作，一直没来得赢上QQ，今天出版社那边基本搞定了才在QQ邮箱看到5460发过来的信息说我很久没有登陆了，点击链接进来发现还真有不少新内容，尤其是看了老同学张鼎和海欣的留言，感概很多。转眼之间毕业已经十二年了，期间的风风雨雨尤其是出国以后的繁忙生活一直没让自己静下心来好好回忆，今天他们的珠玉在前，我也抛点砖来凑凑热闹。

大学里学的专业是电气工程，毕业之后进了电力系统也算是专业对口。没想到刚毕业就被下放到深山中的一个高压线路施工现场去“下基层锻炼”。刚到工地的时候还没有床，自己拿把砍刀现场做，晚上不仅热得要死，全身上下都被蚊虫洗劫一遍。以后就是每天早上四五点钟起床跑到施工现场，顶着烈日研究图纸配合施工，人手不够时还要亲自操刀，做到太阳下山才和工友们晃悠回来排队洗澡，抢着吃饭，虽然因为为了补充体力，师傅放起盐来一点都不秀气，奇怪的是胃口却是奇好无比，估计还是太累了。

锻炼完一段时间后调回总部，主业是搞强电设计和工程咨询，从小改扩建项目的设计人慢慢做到几个亿规模的新建项目总工，一级建造师、投资咨询师之类的资质也拿了不少，总觉得挑战性也不够，重复的东西居多，就从专业联系最紧的民用电气和IT开始着手尝试，做了好几个民用电气相关的私单，IT方面的证书几乎也考了个遍，总算在主业之外找到了机会虐待自己，免得游手好闲。

正当国内这边的生活慢慢步入正轨的时候，加拿大技术移民的批复也下来了，犹豫再三还是决定放弃国内的稳定生活出去见见世面，当时很多同事朋友都说国外太苦，劝我不要轻易放弃国内的事业。可是射手座和肖马的人，骨子里总有那种不安分的因子，不想一辈子总被圈着做一些重复的事情。

到了加拿大之后和张鼎、海欣不一样的是打工的经历并不多，准确说来连工都只见过2份，第一份是去多伦多的“天上人间”应聘服务生，本来没车就不符合要求，美女老板还想给第二个机会，问我懂不懂粤语，硬着头皮说听得懂粤语但不会讲，结果经理问一句就露馅了。第二份工是西人公司的装卸工，这个倒是一去就搞定，搬了一段时间箱子体验了移民必修课之后，正要被舌头打结的印巴佬给提拔成片区小头目之时，加拿大最大券商的OFFER也下来了，于是抬腿走人。

说起去这家西人大型金融机构之前，里面的弟兄就透风说不要说自己有过炒中国股票的经验，当时虽然莫名其妙，但还是按照他的嘱咐坚决执行，果然在后面的两轮面试一轮笔试中有惊无险。真实情况到后来自己做了经理才有体会，北美股票和中国股票的规则完全不一样，一张白纸更好绘图。

任何一行也就是入门的时候难点，进去之后只要人不少根弦，都是水到渠成。之后从加拿大公司跳到美国公司，从美股做到期货、外汇，从交易员到培训主管，从交易经理到自己创业在中国和加拿大成立投资公司，总的感觉是勤奋加上兴趣就能找到所在领域的立足点。

就象前不久接受中国“第一财经”专访中说到的，漂泊了这么多行，还是觉得金融最适合自己，毕竟一不需要戴着面具看人脸色，二来既有挑战性又足够自由。应该不会再跳来跳去了，可是命运的安排谁有知道，十年前在东湖边实验室里面画发电厂主接线示意图的时候可没想过十年后会在安大略湖旁的酒店里面参加最佳金融著作的新闻发布会。

7月5日接受关于原油期货操盘专访
http://finance.sina.com.cn/money/future/fmnews/20080705/02205058572.shtml

逆势做空原油期货：不入虎穴焉得虎子

虽然油价最近几年的疯狂上涨让无数人愁眉苦脸，不仅仅是投资者，更包括许多有车一族，但也有人在原油期货的交易中有所斩获，而且恰恰是逆势做空。北美外汇投资俱乐部副会长曾多日前在接受《第一财经日报》采访时表示：“在油价疯涨的这几年，我的绝大部分利润却来自做空。”

　　曾多操作的主要是纽约商业交易所(下称“NYMEX”)轻质低硫原油期货。NYMEX轻质低硫原油期货具有良好的流动性以及很高的价格透明度，NYMEX轻质低硫原油期货价格被看作是世界石油市场上的基准价之一。每张合约单位为1000桶，最小价格波动是0.01美元/桶，每张合约最小变动价值为10美元。

　　“目前，在NYMEX从事原油期货或其他能源产品交易的主要有两类投资者，一是能源生产商和能源用户，这部分人交易的主要目的是以最好的价格出售或购买能源，购买方最终将使用这些能源产品。二是机构以及个人投资者，入市的目的无外乎是博差价。”据他介绍，目前高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗集团、德意志银行、瑞银等金融巨擘是原油期货多头主力。

　　曾多告诉本报记者：“NYMEX轻质低硫原油期货的保证金比例为16倍左右，意味着期货炒家交易时只需自备6%左右的资金。根据比例可以算出，即使油价涨到144美元/桶，在交易所里炒家们也只需要动用9美元就可以买到1桶原油。”

　　曾多透露：“假设我操作一个100万美元的原油期货账户，正常情况开仓比例是50张合约，假设油价是100美元/桶，50张合约意味着总交易金额是50×100×1000=500万美元，保证金约占用30万美元左右，由于每张合约的最小价格波动是0.01美元，最小变动价值为10美元，相当于剩下的70万美元保证金能扛得住700000/(50×100×10)＝14美元的波动，简单地说就是只要油价不涨到114美元就不会爆仓。”

　　曾多把技术入场点基本选择在油价创新高或大幅拉升碰到重要阻力位置的时候，目标价位根据上涨幅度和技术支撑位、基本面分析共同决定。如果局势动荡、供需紧张、技术走势很强，赚1美元就跑；相反如果短期大幅上涨后平台整理、消息面又不够支持、美元有短暂走强的趋势，则耐心等到下跌5美元，即每次获利为5万美元到25万美元不等，相对于总资金每次的收益率在5%~25%。等到油价突破现有的平台上拉之后，就继续在新的平台上空一把就跑。

　　“比如2008年6月6日到6月26日，油价一直在132美元~139美元这个平台整理，我就一直在顶部做空，设4美元的止赢单就安心睡觉。当然在具体交易时，要防范油价随时突破平台整理区，我的应对方式就是逐步减仓。比如在油价第一次冲击139美元的时候，我大胆空了80张合约；第二次冲击138美元的时候，我空了70张合约；第三次60张，依次递减，以保证有足够安全边际。理论上同一位置最多可以做空3~5次。6月份由于油价涨幅太大，加上美元趋势不明朗，所以我才敢做空5次，真正突破其实是第七次。不过6月份这五单交易已经让总资金翻了一倍。”

　　虽然表面看起来这种方法是逆势操作，但曾多认为其实安全系数还是很大的。首先这波油价暴涨并不是由供需引起，既然是由大鳄们的资金推动的，虽然无数新闻媒体在鼓噪美元走软、中东危机、中印需求，实质上几大投行一旦撤资，油价随时可能暴跌。油价的真实价值应该在110美元甚至80美元之下，所以只要轻仓在高位放空，危险并不大。

　　“当然由于不知道多头主力什么时候肯放手，我们并不能预测准确的下跌时间，但只要不贪不躁，耐心等待机会，根据具体时机配置合适仓位的话，每次出击获得10%~20%左右的利润还是具有可行性的。当然这种方式可能更适合于中小投资者，如果资金量太大，碰到虎视眈眈的‘高盛们’，日子可不会好过了。”曾多说。

6月29日接受关于黄金期货专访
http://finance.sina.com.cn/money/future/20080628/01505033120.shtml

境外黄金玩家：等待美元趋势明朗再入场

“总的来看金价上冲的动力不是很足。由于近期趋势不明朗，建议交易者还是减少交易次数，耐心等待美元走出方向性趋势后，再选择时机入场操作黄金。”北美外汇投资俱乐部副会长曾多日前在接受《第一财经日报》采访时开门见山地表明自己对黄金走势的偏淡态度。

　　曾多曾任加拿大SWIFTTRADE公司、美国华尔街GENESIS证券公司职业操盘手和培训主管，除了外汇和股票，他最大的爱好就是黄金保证金交易。

　　凭借对趋势的准确判断，曾多把握了从去年底以来的黄金的上坡和下坡行情。“黄金判断大势很重要。比如去年年底，眼看着金价守不住775美元，分析师一片唱空，很多朋友都想砸一把盘，我却坚持说金价必破千元大关。当时我的仓位止赢价就搁在1002美元，后来只花了3个月就突破了1000美元，市场又往上看到2000美元。那时我和几个老朋友一起讨论对策，我说我视力不好，甭管以后怎么走，先抓这把回调吧。最后，我们一锤定音，一起反手做空，3天之内金价跌了10%，当时为保守起见，我们用30%的资金放大20倍，赚了60%。”

　　曾多对于国内黄金市场的发展也十分熟悉。“最近几年中国的黄金投资渠道扩展了不少，除了实物黄金的销售外，纸黄金是最普遍的，投资者还可参与黄金保证金交易、黄金期货、黄金期权，以及挂钩黄金的一些结构性理财产品。”

　　曾多认为，以投资获利为目的，最好不要轻易和实物交割打交道。“尤其是散户投资者更要提醒自己，我们赚的不过是差价而已。虽然相对于期货的大宗商品交割，实物黄金的保值、存储、抗通货膨胀性都较好，但还是避免不了实物黄金提取和交收的二次清算交割行为，其间的成色鉴定、重量检测等手续也非常麻烦，更重要的是实物交易都是实打实的结算，无法放大资金利用效率，相对而言获利空间不是很大。”

　　曾多表示，纸黄金是一种买卖双方不涉及黄金实物交割的交易品种，相对而言炒作起来更加方便，但是大多数商业银行纸黄金只能做多、不能做空，全额保证金交易也是纸黄金的明显缺点。

　　“黄金期货其实也是杠杆投资的一种，具备双向交易、T+0、以小博大、交易量大、难以被操纵等特点。杠杆比例虽然不如外汇大，几十倍也够用了，手续费相对于美股日内交易(Daytrade)和外汇交易并没有优势，所以更适合于中长线波段交易。不过和外盘的黄金期货相比，国内黄金内盘的手续费、软件、客服等方面目前看来还是有不小的差距。”

　　曾多认为与其他交易类似，黄金保证金交易中的微操作技术很重要，“我刚刚做操盘手的时候，总以为学好技术，钱就自然会掉到口袋里来，结果吃了几次大亏才知道微操作技巧、交易品种的选择、交易软件的速度和可靠性都是淘金必不可少的一部分。”曾多在期货、外汇、股票以及黄金交易中曾经吃过亏，最早做农产品期货时一不小心进了个交易量小的品种，结果像挤牙膏一样花了十个交易日才把单子走完。

　　曾多建议黄金交易参与者对微操作技巧、交易品种的选择、交易软件的速度和可靠性也要多加关注，在外汇交易中交易软件的问题更加突出。“好几次非农数据出台的时候，有的软件要么不让我下单，要么下过的单子半天不显示是否成交，该开新仓或是下平仓单茫然不知。”

　　对于近期黄金走势，曾多强调，黄金价格突破1000美元大关之后的走势一直比较诡异，“尤其目前实物金消费仍然处在淡季，美元强弱和通胀预期便成为黄金走势的主要风向标，偏偏美元最近的方向非常不明朗。”

　　“中期来看，欧元区经济有继续低迷的可能，美元随时可能发动的反弹行情将对金价走强形成利空。此外，虽然近期油价持续高位运行，但金价从中获益不多。要知道油价高企的重要原因是中东地区的紧张形势以及供给偏紧，由于黄金6、7月仍处在需求淡季，金价需求尚未启动，加上市场还在消化高企价格对需求量的损伤，现货需求状况不佳。从往年的经验分析，一般从9月开始才会逐渐迎来年内黄金需求高峰。在美元走势不明朗的前提下，只有需求上升，金价走强才有依据。”他最后认为。

5月28日接受中国第一财经关于中国A股专访
http://stock1.jrj.com.cn/news/2008-05-28/000003695870.html

北美华人操盘手叙说越洋做A股

加拿大华人参与A股市场的热情很高，但是盈利状况并不理想。在华尔街担任过操盘手的曾多告诉《第一财经日报》，海外华人盈亏比例大约是1∶3左右。主要是因为中国股市的开盘时间正是加拿大时间的深夜，空间的距离又影响了最新A股市场信息的传递，加上北美流行的投资原则是买入并持有，导致很多加拿大华人在买进A股之后没有过多关注，在这一次A股深幅下探的走势中亏损不少。

　　曾多现任北美外汇投资俱乐部副会长，曾任加拿大SWIFTTRADE公司、美国华尔街GENESIS证券公司职业操盘手和培训主管，担任过多家投资公司专业分析师和投资顾问。回顾起自己的投资经历时，他表示，“十几年交易生涯中印象深刻的是参与了中国股市最大的一波牛市，从1000点抄底坚持到6000点平仓。失败的教训是在最初做外汇保证金交易时过于迷信自己在股票投资方面的经验，感悟只有一点，金融投资，风险第一。心态和资金管理是做好所有投资的关键，永远不能迷信自己的经验，市场才是永远正确的。”

　　近期曾多踏准节拍，火中取栗，规避了猴性十足的大盘带来的风险。“我个人在3800附近出货之后一直空仓，等待下次机会。我未来还是比较看好农业和新能源板块。自2008年年初以来，国际稻米市场的大米价格已上涨了3倍多，而据世界银行的预测，粮食作物的价格在今明两年会居高不下。而自今年初突破每桶100美元大关后，国际原油期货价格一路涨速惊人。与年初价格相比，眼下油价涨幅已超三分之一；仅5月份纽约市场油价涨幅就达20%。可见基于全球形势的考虑，无论A股的表现如何差强人意，也不会对这两个板块产生太大的冲击。”

　　“我自己能够在A股上有所斩获的主要原因是紧跟大盘，客观分析，精选绩优蓝筹，不为市场传闻所左右。在加拿大做A股有利有弊，好处就是远离市场，能够更加冷静地分析，弊端就是时差原因会导致错过很多短线机会。”

　　曾多做A股的交易频率是较低的，平均每个月三到四次，有时候没有机会时甚至连续几个月空仓。他具体的选股思路是由上而下选股，持股的前提是大势和所在板块都要强势，同时永远不参与调整。他主要使用的指标是均线和KDJ指标，可谓大道至简。

　　对于A股和北美股市的区别，曾多有自己独到的体验，“A股和北美股市的主要区别在于交易规则、监管规则、融资规则、手续费用等方面，美国股市可以当日交易、双向交易，没有10%涨跌幅限制，监管也更加透明和严格，融资方便且无需担保，手续费还极为低廉。北美股市是成熟市场，比较信奉价值投资，但由于没有涨跌停的限制，投资人需要严格控制好止损。美国股市是全世界最大的股票市场，大量高举价值投资的机构参与使得总体而言美股的技术走势比A股更加规范，技术指标更加有效。另外华人投资美股时比较喜欢使用杠杆进行交易，所以更要做好资金管理，关键指标破位时一定要坚决离场。”

　　他认为，美国那些类似Topview等的高端付费数据如Openbook，对中长线投资欧美股市这种成熟的股市没有太大用处，但是由于美股可以做短线甚至日内交易，这时高端付费数据的选股功能还是有一定帮助的。

　　曾多最后颇有感悟地表示，在中西方的资本市场里面摸爬滚打了这么多年，看过了无数操盘手的起起落落，最大的感悟就是风险控制才是成功交易员的核心武器。“很多华人从中国A股转战美股或是外汇期货等市场的时候，把死扛到底的交易习惯也带了进来，这是非常危险的。在欣欣向荣的A股市场即使长期持有一个一无是处的股票也许还有解套的机会，但是在信奉价值投资以及广泛运用衍生品工具的国际资本市场中一旦不学会止损，带来的结果将是灾难性的。”

曾多财经乱弹——外汇新闻交易注意事项
所谓外汇新闻交易是基于影响汇率短期走势的各国重大事件及经济数据而做的交易。重大新闻公布时汇率短时间内一般会受其影响而迅速移动，所以投资人在新闻出来的第一时间判断实际情况与市场预期的差距来决定做多还是做空， 到达预设的止赢位置即可快速获利平仓。
由于新闻交易的特点是短时间内的快速变化，我们在交易中必须注意以下三点：
第一 , 快速拿到第一手信息。外汇保证金交易员要在第一时间从专业的英语新闻提供商(中文都经过翻译，时间上会有延迟)查看即将发布的各国经济新闻 , 才能确保新闻来源的时效性及可靠性 , 以便能在新闻出来后的最短时间根据判断迅速开仓交易。
第二 , 拥有快速可靠执行交易指令的交易平台。新闻公布时由于汇价波动剧烈，很多平时尚能正常工作的交易平台届时将不能很好执行指令，轻者错失良机、延误时机，重则造成额外的亏损。如果从事外汇保证金交易的投资人想参与新闻交易，快速可靠的因特网和交易平台都是不可或缺的。
第三 , 快速执行事先拟定好的完善交易计划。是否交易？开仓比例多大？入场点？止赢点？止损点？所有整套的交易计划应该是在数据公布之前已经准备完毕，剩下的工作就是在数据出来的第一时间严格执行。
以下是一些常用于新闻交易的重大数据及其预计波幅。
News event
Expect Move
Canadian Events
Trade Balance （贸易平衡帐）
60
CAD Employment Change （就业人口变动）
60


United Kingdom Events
UK CPI （消费者物价指数）
60


United States Events
US Non-Farm Payroll （非农就业数据）
100
US Trade Balance （贸易平衡帐）
50
US Retail Sales （零售销售）
50
US CPI （消费者物价指数）
60


New Zealand Events
NZD Retail Sales （零售销售）
60


Australia Events
Retail Sales m/m （零售销售）
50
Employment Change （就业人口变动）
60
（本文撰写时间为2008年6月4日，不构成任何财务或投资建议，投资人须以个人投资目标和可承担的风险水平进行独立评估并承担相应风险）


曾多财经乱弹——商品牛市或将遭遇调整
美国6月6日公布的数据显示，美国5月失业率创下12年来最大月度升幅，非农就业人数连续第五个月负增长。美国5月非农就业人数减少4.9万，其中制造业、建筑业与零售业、商业服务业均表现为负增长。美国3月非农就业人数减少2.8万，3月为减少8.8万。美国5月失业率上升0.5%，至5.5%，为2004年10月来最高水平。加上本来欧洲央行行长特里谢言论中就暗示未来欧元将加息，美元在多重利空打压之下无奈下挫，油价也因此产生巨幅波动，上周五原油最高139.12美元,最低127.81美元,报收137.53元,比前一交易日巨幅上涨938美分，上涨幅度7.32%。
油价高高在上的原因很多，包括OPEC组织无意增产、需求消费刚性增长、地缘政治经济紧张、投机资金做多等等，但是我们必须注意到，资金流动性过剩是推动商品牛市的主力军，由资金推动的期货价格相对于需求引起的波动而言，涨跌幅度将更大，目前商品价格已经创下历史新高，上面已经没有任何重大的技术阻力，虽然可能导致上涨速度和幅度均加大，但更大的可能是加速下行，毕竟全球商品市场短期累计涨幅较大，获利回吐压力沉重，美商品期货交易委员会CFTC前些日子宣布一系列调控举措，增强对期货市场的监管和透明度，许多基金持仓信心受到打击，部分热钱已经开始撤出商品市场，CFTC持仓报告显示，截至5月27日当周，投机客持有的原油期货期权净多头头寸由一周前的50060手减少至25867手，净空头部位同样从19443手减至11169手，汽油、取暖油亦遭到减持。
同时，商品市场关注的焦点是美元汇率，美元一旦走强，黄金、石油为代表的商品价格必然跳水。美元贬值的根源在美联储的利率政策，美联储降息预期已经逐渐淡化，美元一旦走出下降通道，商品的价格泡沫将受到全面打击。
虽然目前商品市场的利好利空因素交织，但总体而言，进入阶段性熊市的可能性较大，美元只要出现强势的曙光，投资者可考虑逐步做空以石油为代表的商品期货。
（本文撰写时间为2008年6月9日，不构成任何财务或投资建议，投资人须以个人投资目标和可承担的风险水平进行独立评估并承担相应风险）