12.08 美元上演绝地大反攻

被非美逼到墙角之后，不出所料，在债券息差和降息可能性下调的双重支持之下，美元上演绝地反击，一举反弹100多点，不仅全部收复失地，还呈现出反转趋势。汇价如此大起大落，真正能够赚钱的并不多，今天白天出去有事了，没有看盘，同事老张在电话里告诉我，今天不管是多美还是空美的，只要设了止损的，全部死了。回来一看盘，确实，上下各有100多点的空间，可是又有几人能够全身而退，我的操盘也不行，8：40开始在1.326多美，结果非美回涨到1.334一线时加仓再空，可惜因为11点钟要出门，只好在1.332-1.329设好分批平仓单，晚上回来一看，这些单子当然成交了，幸亏还留了一点仓位做种子单的，总的说来还是赚了，不过因为那些平仓单设得太高，没有HOLD到最后，虽然可以以“仓位太重，人又不在，不宜太贪”的理由安慰自己，赚得太少总归是遗憾。

12.07 实用的外汇期权－外汇投资渠道比较系列四

好像中国今年才有一些银行陆续推出外汇期权业务，其中我认为招商银行推出的是最实用的。为什么这么说呢？交易起点金额较低，单份合约的买入价可能低至不到1美元；具备高杠杆特性，投资者无需提供合约所需的大额本金。简而言之，投资者通过期权合约买卖业务，无论是涨还是跌，只要看准方向都能获利。与外汇期货相比，期权最大的好处就是投资者不需缴纳保证金，因为他的最大风险在于权利金，所以只需缴纳权利金，但卖方必须存入一笔保证金，必要时还须追加保证金。对招行的外汇期权投资者来说，只要支付较少的期权费就可以获得与较多资金投资于现货市场相同的收益。损失最大时会损失购买该期权合约所支付的全部期权费，但在外汇期货中，投资者承担的价格风险是无限的。期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。招行的外汇期权是欧式期权，到期日才能执行，这个个人觉得不如美式方便，好在价格还在波动，另外品种太少，不过总比没有好。

12.06 搞笑的外汇实盘交易－外汇投资渠道比较系列三

只有在中国这种外汇管制国家才会有实盘交易，和保证金操作比较起来，实盘操作差太远了。
首先是点差过大，现在许多国内银行的点差在16-40点之间，投资者很难获得日内交易的机会。而保证金操作的点差基本都是银行间交易的点差，一般在4-5点之间，我现在做的一个平台甚至只要2-3点，客户随时可以当日交易。
其次，实盘交易者只能在一定的方向中获利，如果本金是美元，买入其他货币后，只有在美元下跌的时候，才能获利。如果美元上涨，头寸就被套。而保证金多空都可以操作。
实盘最大的缺点就是没有杠杆，在保证金交易中造市商或交易商都为客户的交易提供一定的融资比例，这个比例越高，需要的本金也越少，获利的机会也越多。

12.05 外汇理财产品内幕-外汇投资渠道比较系列二

中国那些银行推出的外汇理财产品无外乎三种:一、保本、收益事先确定银行先承诺给你一个高于同期、同币种普通定期存款利率的固定收益率，但通常银行在产品期限内拥有提前终止权，所以如果银行自己没本事预测汇价走势，为怕自己亏钱，就行使提前终止权，产品实际期限相应缩短，收益仍按照约定的固定收益率计算，但实际收益会相应降低。如果对外汇理财产品缺乏了解，但希望在本金安全的基础上获取高于存款的固定回报，可以选择这种。二、保本、收益不确定这种保本产品的实际收益与某些市场参考指标(如利率、汇率、金价等)挂钩，产品结构及参考指标的走势决定了收益的高低。普通投资者哪里了解利率、汇率、金价的走势啊，不过既然保本，说不定运气好可以获得高一点的收入，代价就是万一突破区间，你的收益比第一类要差得多。三、不保本、收益不确定这种是风险最高的啦，不过潜在收益也最大，一般分为买入期权和卖出期权2类，适合风险承受力强又有一定市场分析能力的投资者。这是最无聊的一种，反正不保本，我还不如直接拿少部分外汇做期权，大部分还可以存起来得利息。总的说来，所有的外汇理财产品都是鸡肋，因为中国的外汇理财产品大部分是美元计价，一般也就是3、4个点，最高收益不会超过5％－6％（撞大运没有突破挂钩产品区间以及银行发善心没有提前中止的除外），比人民币理财产品的年收益率也高不了多少，加上美元对人民币是长期贬值的，说不定到头来变成了负收益。

12.04 铜价走势为何与金价不一致?

基本上可以确认美元今年息口见顶，明年更有机会减息，美元的走强短期内比较困难，息口停止增长的话，贵金属是大型机构考虑对抗通胀的重要选择，金价与美元是直接相关的，美元走弱势必金价走强，而铜价的相关性没有那么大，加上供需关系的影响以及技术指标的限制，铜价目前暂时处于下降通道，不过估计距离重新走强也为时不远。

12.03 曾多乱弹:如家的神话、锦江的画虎

中国经济型酒店如家快捷(NASDAQ交易代码HMIN，以下简称“如家”)在美国上市的时候，有美国朋友问我的意见，我说作为传统产业加新经济的代表，又是一种可复制的商业模式，背靠中国这么广大的市场，这个中国故事在美国应该比较好听，10月26日上市当天HMIN就涨了63％，一个月之后已经涨了250％，什么时候一定要去美国敲他一顿大的。如家的成功并不奇怪，02年携程与首旅创办如家的时候，就把目标定在了美国上市。作为国内经济型连锁酒店的始作俑者，锦江早在1997年就成立了国内第一家经济型酒店，由于看好土地升值潜力，开始一直以自营为主，如家经过痛苦的摸索，发现这条路对资金链的压力太大，于是转到了以租赁为主的扩展方式，后来引进了包括IDG、新加坡梧桐创投等境外战略投资者之后，开始了迅速扩张之路，如家的老总季琦原就是携程的CEO，携程当年就在美国创造过暴涨的神话，这一团队再来运作如家的话，成功也是水到渠成之事。眼红如家在美国的表现，锦江坐不住了，准备在HK上市，请了法国巴黎百富勤和UBS为其上市承销商，拟发行11亿股H股，其中90%为国际配售，10%为公开发售。招股价范围为1.8-2.2港元，准备集资19.8亿-24.2亿港元。说句实话，锦江虽在国内布局经济型酒店最早，但对品牌的经营一直乏善可陈，如家在美国的成功一方面是团队运作得好，另外北美投资者对经济型酒店的概念并不陌生，加上天隔地远，吹吹中国概念还有点市场。锦江选择香港上市的话，香港人对国内可是太熟悉了，能那么容易上钩嘛？锦江的招股文件中品牌的部分着墨不多，反复强调的是经济型酒店的大环境好，这倒也是实话，但香港投资者对酒店股的选择实在太多，锦江想要重演如家神话，可得费点力气。